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受益于内需,进口保持稳健

2013-11-11 10:07:25来源:深圳海盛贸易作者:hschina

  深圳海盛贸易网从瑞银证券获悉:受益于内需,我国进口保持稳健。10月份进口基本符合预期,同比增长7.6%。我们估算实际进口量同比增速小幅升至近9%。剔除去年高报因素,调整后的实际进口量同比增速基本持平在8%左右。
  10月份一般贸易进口进一步走强,同比增速从上月的15.6%升至17.5%,反映出内需仍然坚挺(见图4)。加工贸易进口跌幅进一步扩大至4.7%,不过这可能也是受到去年贸易高报因素的影响而被拉低增速。
  内需稳健拉动大宗商品进口增长强劲。铁矿石进口量同比增长20%,铜也同比增长26%。机床进口十分疲弱,同比下跌约40%,但汽车进口同比大幅增长55%。
  分国家/地区来看,中国自欧盟和美国的进口十分强劲,但自日本的进口继续下滑。来自大宗商品生产国(巴西、俄罗斯、印度和澳大利亚)的进口同比增速从14%进一步攀升至22.7%。其中自澳大利亚进口的表现尤为亮眼,继9月同比强劲增长27.6%之后,10月继续大幅增长56%。
  我们的解读
  去年出口高报夸大了9月份出口增速的放缓幅度,也压低了10月份出口复苏的力度。我们一直认为在G3需求回暖的带动下,潜在出口将于四季度以及2014年持续复苏。今天发布的数据与我们的观点一致。不过,尽管今天良好的进口数据显示内需仍然坚挺,我们认为补库存势头可能已经见顶。
  我们认为10月份外贸数据不具备政策含义,并维持我们2013和2014年GDP增长7.6%和7.8%的预测。较大的外贸顺差可能会继续带来外汇流入,并对人民币汇率带来一定的升值压力。尽管如此,由于政府表示将保持稳定的流动性环境并可能降低信贷增速,我们预计银行间市场利率仍将高于今年上半年的水平。另外,我们认为人民币兑美元汇率不会在目前的水平上进一步升值。

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